金融代写|金融衍生品代写Financial derivatives代考|FIN351

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金融代写|金融衍生品代写Financial derivatives代考|Commodity Forward and Futures

The shortest dated market commodity transaction is normally considered as the Spot transaction. A commodity Forward is an OTC contract between two parties. The Long party is engaged to buy from the Short party a certain quantity (Notional) of the underlying commodity at a pre-defined price (called Strike Price or Forward Price) at the expiry date of the contract. Mathematically, the payoff of the long party is
$$
\text { Payoff }=\text { Notional } \times\left(S_T-K\right),
$$
where
Notional: quantity of the commodity
$S_T$ : commodity price at expiry
$K$ : delivery price which is agreed at the inception of the contract
The settlement of the final payoff may be either of the below methods

  • Physical Delivery: only real commodity users may choose physical settlement
  • Cash Settlement: this is the most common for financial market participants
    Commodity Futures contracts are standardized forward contracts that are actively transacted at an Exchange. Holders of the contracts need to sell their holding to the market before expiry if they do not want the delivery of the physical commodity.
    Example 5.1 ${ }^2$ The Coffee $\mathrm{C}$ contract is the world benchmark for Arabica coffee. The contract prices physical delivery of exchange-grade green beans, from one of 20 countries of origin in a licensed warehouse to one of several ports in the U.S. and Europe, and etc.

金融代写|金融衍生品代写Financial derivatives代考|A Special Commodity: Gold

Gold is the most popular precious metal for jewelleries and investment. It is considered as

  • a “currency”: relatively independent of the interest rate policies of any government. In some of the investment banks, the trading of gold is carried out by the FX trading team.
  • a safe-haven asset: throughout history gold has been a safe-haven asset providing shelter in periods of financial crisis or turmoil.
  • an inflation hedging asset: the gold price is intimately linked to the real inflation rate of the economy.

The price reference largely used by the financial market is the London Gold Fixing by LBMA (London Bullion Market Association). It is a gold price auction taking place twice daily at 10:30am and $3: 00 \mathrm{pm}$ London time with the price set in US dollars per fine troy ounce. The spot transaction is settled at $\mathrm{T}+2$.

Gold is virtually an indestructible metal as it does not corrode. This helps to develop a special type of transaction called gold lease through which the lender of gold earns an income which can be paid in cash or in gold. For instance, a central bank may have interest to lend out the physical gold to a jewellery manufacturer.
The market forward price is $F(T)=S_0 e^{\left(r-r_{g l}\right) T_c}$ where $r_{g l}$ is the continuous gold lease rate. This is easily understood because $r-r_{g l}$ is the real carry cost rate. For a gold swap, it consists of buying physical gold at spot price and selling back at forward price from the borrower’s perspective. For physically settled transactions, Loco represents the place at which gold with a certain grade is physically held and to which a particular price applies. Examples are loco London, loco Zurich, and etc.

金融代写|金融衍生品代写Financial derivatives代考|FIN351

金融衍生品代考

金融代写|金融衍生品代写Financial derivatives代考|Commodity Forward and Futures

最短期限的市场商品交易通常被视为现货交易。商品远期合约是两方之间的场外交易合约。多头 方承诺在合约到期日以预定价格 (称为行使价或远期价格) 从空头方购买一定数量 (名义) 的标 的商品。从数学上讲,多方的收益是
$$
\text { Payoff }=\text { Notional } \times\left(S_T-K\right),
$$
其中
多义: 商品的数量
$S_T$ : 商品到期价格
$K$ : 合同开始时约定的交割价格
最終收益的结算可以乎用以下任一方式

  • 实物交割:只有实物商品用户才可以选择实物交割
  • 现金结算: 这是金融市场参与者最常见的
    商品期货合约是在交易所积极交易的标准化远期合约。如果合约持有人不想交割实物商品,则 需要在到期前将其持有的合约出售给市场。
    例 $5.1^2$ 咖啡C合同是阿拉比卡咖啡的世界基准。该合约为交易所级生豆的实物交割定价,从 20 个原产国之一的特许仓库到美国和欧洲的几个港口之一,等等。

金融代写|金融衍生品代写Financial derivatives代考|A Special Commodity: Gold

黄金是最受欢迎的珠宝首饰和投资贵金属。它被认为是

  • “货币”:相对独立于任何政府的利率政策。在一些投资银行,黄金交易是由外汇交易团队进行的。
  • 避险资产:纵观历史,黄金一直是在金融危机或动荡时期提供庇护的避险资产。
  • 通胀对冲资产:黄金价格与经济的实际通胀率密切相关。

金融市场主要使用的价格参考是 LBMA(伦敦金银市场协​​会)的伦敦黄金定盘价。这是每天上午 10:30 举行两次的黄金价格拍卖会,3:00p米伦敦时间,价格以每金衡盎司美元计价。现货交易结算于吨+2.

黄金几乎是坚不可摧的金属,因为它不会腐蚀。这有助于开发一种称为黄金租赁的特殊交易类型,黄金出借人通过这种交易赚取可以现金或黄金支付的收入。例如,中央银行可能有兴趣将实物黄金借给珠宝制造商。
市场远期价格为F(吨)=小号0和(r−rG升)吨C在哪里rG升是连续的黄金租赁率。这很容易理解,因为r−rG升是实际持有成本率。对于黄金掉期,从借款人的角度来看,它包括以现货价格购买实物黄金并以远期价格卖回。对于实物结算的交易,Loco 代表具有特定等级的黄金的实物持有地和适用特定价格的地点。例如 loco London、loco Zurich 等。

数学代写|金融衍生品代写Financial derivatives代考

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